编年小型张缘何一蹶不振（上）

　　一直以来，价值投资的理念都受到绝大多数投资者的推崇，特别是那些铁杆的老牌集邮者，因为他们在老纪特和JT票的价值增长过程中得到了最大的实惠，这既有物质上的也有精神上的，可以说是带来了无限的欢乐。但是，自从1997年所展开的调整行情以来，曾经的主流品种JT票却逐渐淡出了大家的视线，似乎只有“庚申猴”票在那里苦苦地支撑着，其它品种无一幸免，从而造成了资金的大量流失，投资者原有的投资理念悄然发生了显著的变化，一个最为突出的特点就是编年品种成为了资金角逐的对象，因而成为了多次反弹行情或者中级行情中的领头羊和主角，JT票以往的风光几乎不复存在，这对于那些铁杆集邮者的打击无疑是致命的，JT票的价值受到了前所未有的挑战与质疑。

　　在多次演绎的行情中，JT票与编年票相比几乎就是鸡肋，完全处于被动的局面，而编年票中无论是小型张还是其它品种都受到了相关资金的关照，发行量过大的编年小型张的表现要远胜于JT小型张，这属于典型的本末倒置，但是资金的流向又决定了价值取向，我们无法在短期之内改变这种现象，只能顺从它，因为资金的导向就是价值的导向，它最终决定着投资者的成败。但是，资金不可能总是在一个品种或板块上游走，一旦由量变转向质变，就意味着投资方向的改变，这种改变一旦形成之后，在短期之内就会沿着这个方向走下去。

　　在2009年夏季和2010年春季行情中，我们欣喜地看到JT中高端品种首次成为了行情的发动者和推进者，并且一直都扮演着至关重要的角色，编年票第一次成为了行情中的配角，这对于再次唤醒大众的价值投资理念无疑起到了积极的作用。虽然本次行情与以往行情最大的不同就在于行情的主导者发生了前所未有的变化，JT中高端品种在本次行情中独领风骚，但编年票也不都是无所作为，某些品种还出现了翻番行情，个别品种的涨幅甚至高达数倍，其赚钱效应要远比“从小爱科学”、“奔马”、“工艺美术”、“荷花”等中高端JT小型张强得多，它从一个侧面反映出了编年票的基本价值也是不容忽视的。

　　我们也不得不注意到：在编年票乃至市场中都占有举足轻重地位的小型张却处于麻木的状态。门前显得非常冷落，似乎与行情格格不入。编年小型张在上个世纪八九十年代曾经所向披靡，许多品种在大行情之时都走在了最前列，涨幅十倍八倍的品种可以说是随处可见，成为了最具大众化的赚钱机器。然而，随着市场资金的大量流失，无论是JT票还是编年票都是饱受煎熬，出现了延绵不断的暴跌，就是像“庚申猴”这样的旗帜也不能幸免,。这乃是对市场相关品种价值认知度的一次重新洗牌，它们之间的价值也就会由此拉开，这也正是“庚申猴”全张票价格能够超过70万元，而“辛酉鸡”全张票不过12500元的关键所在。

　　在这场空前的世纪大调整行情中，最大的受害者无疑是在高位买进编年票且坚守阵地的投资者，而编年小型张更是首当其冲。“上海浦东”与“千手观音”编年小型张在1997年那波超级大行情中能够达到六七十元的原因并不在于它的价值有多高，而完全是大量资金的堆积，这就使得价格与其价值严重偏离，但当时只要买了它就能快速获利，投资者也就将近在咫尺的高风险抛在了脑后，由此留下的后遗症直到现在也没有得到基本的解决。虽然此后编年小型张骤然降温，资金四散奔逃，但是不少资金对于编年小型张仍旧恋恋不舍，进进出出，这对于资金的消耗量是显而易见的，最终的结果可想而知，

　　本来市场中的有效资金就在不断流失，1997年巨量发行的“香港回归祖国”金箔小型张的价格竟然定位于120元，实在令人费解，这乃是实实在在的的“砸盘”行为，可众多资金依旧参与其中的博弈，对于政策上的导向性变化无动于衷，与政策博弈的结果是不言而喻的，“香港回归祖国”金箔小型张的价格最低的时候只有11元左右，投资者所蒙受的损失是非常巨大的，由此产生的后遗症延续到了今天。“香港回归祖国”金箔小型张是由政策催生出来的畸形邮品，只有依靠政策才能解决这个世纪性难题，可是我们一直看不到政策上的任何变化，实际上就是一种放弃。尽管此后政策上有所变化，编年小型张的发行量一降再降，但这并不能提高其基本价值，因为它的消耗量几乎为零，发行一套编年小型张就意味着它要下一个台阶，这也正是众多编年小型张的价格越来越低的一个关键性因素。本来编年小型张的消耗量就越来越小，几乎处于停滞的状态，可，个性化服务专用邮票的发行却在提速，品种越来越多，使用量也是越来越大，之后又推出了贺年专用邮票，编年小型张的地位锐减。(周凤迟)