行情进行时聚焦（11）

　　无论是以“会徽与吉祥物”不干胶小版张、“香港回归十周年”小全张、“甲申猴”大版票等品种为代表所发动的春季行情，还是以“从小爱科学”小型张、“奔马”小型张、“科学大会”小全张等绩优品种为首所演绎的夏季行情，都有着一个共同的特征，那就是相关资金折腾一个月或者一个半月之后就此偃旗息鼓，这样的行情对于市场原有的运行态势都难以产生根本性的影响，最多也就是掀起一个小小的波澜，绝大多数投资者对于这样的行情感到非常的无奈，进也不是，退也不是，只得作壁上观，从而使得市场一直处于半死不活的状态。历数这些年来的几次行情不难发现，行情最为有效的运行时间一般都在都在一个月或者一个半月之内，有的时候甚至只有半个月，没有一次能够超过三个月的，从这一角度来讲，每次行情都是极其典型的反弹行情，而且还被压缩在一个十分狭窄的范围之内，市场的吸引力与诱惑力始终未能显现出来，使得原本作为重要投资工具的邮票的社会地位骤降，完全被边缘化了。

　　资金、价格、供求关系、政策、信心等是一个市场产生行情不可缺少的重要因素，从这些年来所出现的几次行情来看，往往只是一个或者两三个因素在起着作用，其它因素基本上没有起到多大的作用，有的时候甚至是负面作用，没有一次是多种因素合力促成的，正是因为这样，行情均是昙花一现，在社会上更是悄然无声；这样的行情，顶多也就是自己跟自己玩，而不是社会跟你玩，这种玩法的最终结果，就是自己把自己玩死，从而落荒而逃。投资决策背后有很多客观、理性的判断的，只是“估值”未必只有通过几个简单的常用指标就可以做出决策的，还要看看市场供求关系的平衡点到底在哪里，这就引出一个现在的邮票到底贵不贵的问题。不同的投资者，对于这一问题的认识肯定会存在着较大的差异。1996年冬季以后投入大牛市的投资者看来，现在邮票的价格处在一个极低的位置，完全可以毫不犹疑地买进，绝无风险可言；然而，某些在200元高位“会徽与吉祥物”不干胶小版张的投资者，却会认为现在的风险仍旧不可控，买进的价值并不大，需要继续等待；从这一两年热门品种的转换周期情况来看，这种观点十分具有代表性，一旦有所动作，就有可能一败涂地。

　　二十一世纪的九年来，社会财富出现了持续性的大幅度增长，就连房价也涨了数倍。但是，我们也不得不注意到，曾经在上个世纪九十年代大放异彩的邮票却衰败了，其价值中枢一降再降，像“庚申猴”邮票这样的品种可以说是凤毛麟角，邮票的吸引力几乎是荡然无存。一个市场得以生存与发展的关键所在是什么呢？笔者以为，一个市场的生命力绝不仅仅是靠一两个品种在那里发挥作用的，而应该是一种综合性与整体上的相对平衡，每个品种都有它发挥作用的空间，并且还要保持一定的连续性、灵活性和可操作性；而现在的市场却完全不是这样，只有“从小爱科学”小型张、“奔马”小型张、“科学大会”小全张、“庚申猴”邮票等极少数品种在那里单独表演，而且表演的时间还甚为有限，对于其相关品种的带动性越来越弱，这种表演在编年邮票中也是如此，资金各自为战之势越发突出，在自己的一亩三分地打造熊市中的牛市品种，这种情况在编年邮票中愈演愈烈。比如说，某品种价格在2元之时无人问津，在投资者不知不觉之中飙升到了30元，从表面上来看，这种表演提升了其价值中枢，但从最终的实际效应来看，其自身的价值中枢不但没有提高，反而是大幅度降低了，因为这种现象的出现，使得原有的价值中枢评判标准遭到了无情的破坏，并且这种破坏将是长期性的，它在相当大的程度上扭曲了固有的价值投资理念。

　　市场供求关系是决定行情性质的一个至关重要的因素。从这几年来的情况来看，行情的性质都无一例外地被定性为反弹行情，因为这几次行情都不是因为市场供求关系的彻底转变而生成的，而是相关资金从中运作的结果，其最终的表现形式就是一批又一批的投资者深陷其中而不能自拔，这种情况不仅表现在编年邮票中，就是在许多JT票张中也是如此，有的时候甚至比编年邮票还要令人揪心，众多JT票张在行情中的软弱无能已经完全证明了这一点。现在的行情已经成为了典型的资金运作行情，这也是行情始终无法产生质变的一个不可逾越的因素，行情确实需要资金的运作，但由此产生的行情只是资金运作品种的行情，而不是遍地开花的大众化行情，市场最需要的不是资金运作品种的行情，而是人人参与其中历练的带有普遍性的持续性盈利行情，这就是大家所说的反转行情。反转行情产生并得以发展的一个最为重要与最为主要的大前提就是社会资金的总动员，而不是相关资金自己动员自己，将某品种价格动员上去，自己寻找时机抽身而退，留下一片深度套牢的狼藉。如果没有社会资金的总动员，现在绝大多数邮票的价格并不便宜，某些品种甚至还十分“昂贵”，所以说买进邮票的时机仍旧不成熟；但是，这并不意味着市场没有获得超额利润的机会，因为还有资金在孜孜以求地运作自己握有大量筹码的品种，投资者一旦歪打正着地撞上了，还是有暴利可图的，比如说，“五个主题日”小型张价格在80元的时候默默无闻，而今不是涨到了380元吗！这种情况并不是特例，但能够始终如一坚守阵地的投资者却寥寥无几，因为教科书上的描述往往在实战中一文不值。如果投资者自认为是一个理性的价值投资者，不妨指定一个中长线投资计划，告诉自己哪里是真正可以逐步建仓的价值投资区域，哪里又是最好快点兑现的高风险区域。(来源：CPI  作者：周凤迟)