行情进行时聚焦（10）

　　由于后续资金不能有效地跟进，无论是以“从小爱科学”小型张、“奔马”小型张、“科学大会”小全张、“中美”小版张、“庚申猴”邮票等为代表的本轮夏季行情中的发动者与主导者，还是以“非典”小版票、“甲申猴”大版票、“文房四宝”绢质小版张、“会徽与吉祥物”不干胶小版张、“奥博会”绢质小版张、“吉祥物”小版票、“鸟巢”小型张、“步辇图”小型张为首的等编年邮票，都出现了不同程度的调整，有的品种的下调幅度还比较大，能够像“甲申猴”小版张、“乙酉鸡”小版张这样的岿然不动的品种堪称凤毛麟角，无论是短线资金还是中线资金都变得越来越谨慎。不少投资者对于这种走势都感到较为沮丧，认为再度出现行情的概率越来越小。那么，这种走势是行情的暂时休息还是一去不复返呢？“从小爱科学”小型张在本次行情中不仅表现异常突出，而且还成为了高高飘扬的旗手，JT票张扮演旗手角色的机会少之又少，但是这次做到了，其价格从6500元劲升到9500元，“奔马”小型张还几乎是翻番行情，其速度之快已经超出了市场的承受能力，尽管它们都是价值投资的代表者，但也不能违背其市场运行的基本规律，独立于市场本身之外而存在，从这个角度来讲，下跌也就不足为奇了，但这并不意味着行情就此打住，有可能是一次较长时间的休整。

　　仔细观察前期市场运行态势的结构不难发现，领涨品种的时间段可以说是十分集中，主要集中于1978~1982年之间发行的邮票及小型张，而这期间发行的许多邮票都是JT票张中的精华，资金将其作为主攻目标显然是经过了缜密的思考，这些品种在理论价值与实际价值上都保持了相对的一致性，启动这些品种可以达到四两拨千斤的作用，而其它时间段发行的JT票张却难以做到这一点，行情就这样发动了，因而呈现出典型的中高价品种行情，中低档或者低档品种则处于较为被动的局面，这在上涨持续时间、上涨幅度大小、资金流向等指标上都得到了充分的显现，主力资金的侧重点显然是JT早期高价品种；当然，这也有可能是资金为了达到效果与利润的最大化所不得不采取的手法，起码“从小爱科学”小型张、“奔马”小型张、“科学大会”小全张、“庚申猴”邮票等经典品种变得更为经典，使得价值投资理念更为深入人心，最起码，它不会给投资者带来什么大的损失，即使被套，风险也不大。

　　如果以此为出发点来进行评判的话，笔者以为，这是一次失衡的JT票张行情，这种失衡既体现在行情的初期，也体现在行情的后期，“从小爱科学”小型张、“奔马”小型张、“科学大会”小全张等领军品种的价值攀升贯穿于行情的始终，“三国演义”（1）、“水浒”（1）等中低档小型张的价值提升仅仅体现在行情的后期，并且是持续时间非常短暂，没有给投资者留出相对足够的思考与建仓时间，行情的结构显然处于失衡的状态。倘若在“从小爱科学”小型张、“奔马”小型张等领军品种涨不动的情况下，出现了中低档或者低档小型张联合齐涨的走势，行情的失衡状况也就不会如此突出，但遗憾的是这种情况并未出现，这也正是行情戛然而止的一个至关重要的原因，但这种戛然而止并不是行情的彻底结束，而是行情的中场休息，这种休息乃是对行情失衡的一种修正，是为今后积蓄新的上攻能量。

　　客观地讲，“从小爱科学”小型张、“奔马”小型张、“科学大会”小全张、“庚申猴”邮票等品种经过如此大幅度的上扬，其估值都不再便宜，但又不能说是绝对的高位，只能说正处于逐渐偏高的过程中；如果资金在这个时候继续进攻的话，无疑会在更大的程度上使其偏离正常的轨道，这显然是得不偿失的，而此时资金会更加注重它的安全性，而安全性的不断体现就是进行适度的调整，使偏高的估值降到一个相对合理的位置，从而在此基础上构筑起新的运行平台。笔者以为，虽然某些品种的调整幅度已不小，但是期望其迅速恢复生气也是不现实的，特别是国庆礼品对于资金的消耗是非常大的，也就是说，市场修正的时间将会延长，在此期间，热门品种的活跃度将是非常有限的，因为这个时候谁也不会以身试法。在市场有所好转的情况下，投资者更要学好防身术，我们经常发现许多投资者并没有享受到市场上涨所产生的收益，有不少投资者甚至还出现了不应有的亏损，今年的春季行情是这样，今年的夏季行情也同样如此，投资者对此应该认真反思自己的行为，随时随地调整自己的投资思路，绝对不应该用老眼光来分析解决新问题，因为这样的例子可以说是不胜枚举。

　　在JT票张业已较为疲惫的时候，某些资金义无反顾地选择了编年邮票，并且在某几个品种取得了一定的突破，资金的活跃度并未因为JT票张的价格修正而出现大幅度的滑坡，这从一个侧面反映出资金对于市场的走势仍旧寄予了相对较高的期望值，要不然也不会在JT票张处于修正之际而敢于坚决做多编年邮票，“香港回归十周年”小全张、“甲申猴”小版张等品种逆势创出新高，或许就是这种情况的真实反映。“甲申猴”小版张在价格上一直与“甲申猴”大版票有着较大的差距，在历次行情中都是如此，并且呈现出齐涨齐跌的格局，可是这次却发生了根本性的变化，两者在走势上却是首次分道扬镳，“甲申猴”小版张价格创出历史新高，而“甲申猴”大版票却是屡破重要支撑位，出乎投资者的预料。笔者以为，“甲申猴”小版张的强势，显示出了某些资金做多的决心与信心，这是一个好的现象，因为资金参与运作的品种越多，运作的时间越长，投资者操作的积极性就越高，其辐射面也就越广，可选择的余地也就越大，市场的吸引力也就越强。“甲申猴”小版张的逆势飘红，对于其它生肖小版张的走势也产生了不同程度的影响，这就为投资者提供了一定的短线博弈机会，“乙酉鸡”小版张价格超过“乙酉鸡”大版票就是一例。

　　我们特别注意到：新邮的表现也是越来越差，“黄龙”小版张与小型张在非常短的时间之内就跌破了面值，这十分清晰地表明了资金的基本态度，那就是绝不轻易参与新邮的买卖，因而使得新邮的吸引力越来越差，盈利机会越来越少，投资者的关注度越来越低，这对于资金运作次新邮或者JT票张产生了较大的障碍，投资者没有理由不变得老老实实。此外，“火炬接力”小全张、“鸟巢”小型张、“吉祥物”小版票等奥运品种的运行态势也是晃晃悠悠，像“吉祥物”小版票此等消化这样充分的品种都在劫难逃，其它品种的命运是可想而知的；但是，我们也不要因为市场修正时间的较长而感到焦虑不安，应该以全新的姿态来品味市场的涨涨跌跌，从中寻找到适合自己的操作理念。（来源：CPI  作者：周凤迟）