编年小型（全）张何去何从？

绝大多数JT小型张由于所处的年代比较特殊，因而给众多集邮者留下了深刻的印象，特别是某些经典小型张至今谈起来仍旧津津乐道。随着时间的推移，编年小型（全）张开始逐渐在市场中占据了重要的位置；在资金相对较为充沛的上个世纪九十年代；编年小型（全）张曾经大放异彩，尤其是在1997年的大潮中独领风骚，涨幅在10倍以上的品种随处可见，甚至还出现了价格达到1000元的“桂花”无齿小全张，投资者对于编年小型（全）张可以说是顶礼膜拜。但是，因多年以来市场一直处于典型的下降通道之中，其吸引力与诱惑力锐减，原本相当庞大的集邮者队伍严重滑坡，青少年队伍更是“青黄不接”；而市值庞大的编年小型（全）张所受到的冲击无疑是最大的，价格所呈现出来的持续走低就是一个有力的证明。“鸟巢”小型张是北京奥运邮票中具有代表性的品种之一，上市当天的溢价幅度高达500%；之后的价格还曾一度超过了45元，成为编年小型（全）张板块中的佼佼者；但是，这种价格居高的态势仅仅是昙花一现，并未在市场中产生共鸣，目前正向其合理的价值回归。

笔者手头有一本北京邮星贸易总公司于1997年4月份推出的《邮票价格目录》（1997）。当时的邮票市场可以说是牛气冲天，投资者攀比的不是手里有多少现金，而是手里堆积了多少邮票，邮票是响当当的硬通货。这本《邮票价格目录》（1997）所标出的新票售价比市场价格要高，但对于市场价格的反映却是真实可靠的，比如“庚申猴”单枚新票所标出的售价为1900元。以这本《邮票价格目录》（1997）所标出编年小型（全）张售价为基准参考点，与现在其市场价格进行对比，可以非常清晰地看出编年小型（全）张究竟疲弱到了何处，从而使投资者对于编年小型（全）张的真实价值有一个更为精准的判断，对于市场有一个更为清醒的认识。

中国邮政于1995年发行的“世乒赛”小全张和“桂花”无齿小全张，是当时典型的缩量品种，在1997年邮票市场高潮的时候扮演了领头羊的角色，其在《邮票价格目录》（1997）中的售价分别为240元和1050元，“桂花”无齿小全张的售价与“齐白石”小型张不相上下，其给投资者带来的回报则是不言而喻的，从而成为编年小型（全）张中的标志性品种。在当时的市场背景之下，不仅是像“世乒赛”小全张、“桂花”小全张等标志性品种一路过关斩将，就是像“竹子”、“敦煌”、“万国联盟”等发行量巨大的低档编年小型（全）张也是热火朝天，其溢价幅度更为惊人，其在《邮票价格目录》（1997)中所标售价分别为15元、25元和18元，而今已成为市场上实实在在的“垃圾”小型张。

在编年小型（全）张走下坡路的过程中，并不是所有品种都没有过精彩的表现，2000年发行的“君子兰”小全张就曾经在2001年所爆发的“井喷”行情中独领风骚，成为市场上备受投资者追捧的对象；2001年发行的“聊斋”（1）小型张更是创出溢价幅度高达500%以上的新纪录；2002年发行的“步辇图”小型张的市场价格也曾不下30元；尽管2002年发行“黄河壶口瀑布”小型张之时市场已是相当疲弱，但其价格却是不降反升，目前的市场价格已经运行于30元附近，成为熊市中唯一保持不败的编年小型（全）张;2006年发行的“鸟巢”小型张也受到了投资者的追逐，市场价格曾一度摸高47元，其溢价幅度堪称巅峰之作。编年小型（全）张这种超乎想象的价格定位，虽然是多方面的缘故所造成的，比如对于上市量的严格控制，使其价格呈现出一种畸形的态势，但更为关键的则在于投资者本身，因为这些投资者总是认为自己能够挑战市场，进而可以战胜市场，成为市场中的赢家，但实际上却是被市场无情地斩于马下，自己落得个一败涂地。

编年小型（全）张从高高在上到低下“高昂的头”，并非没有征兆可循，而是有着一条清晰的脉络。首先是持续多年的低迷使得市场中的原有流动资金几乎被完全锁住，在这种背景之下，市值宠大的编年小型（全）张板块是根本无法撼动的，即使是一个品种也是困难重重，失败的事例可以说是随处可见；其次是政策上做出了重大调整，小版张开始显露头角，并正在取代编年小型（全）张原有的市场地位，这就意味着编年小型（全）张原有的优势尽失；而市场常年的不景气，也为小版张的崛起创造了条件，因为只需少量的资金就可以比较容易地撬动小版张中的精品，这也正是“鼓浪屿”、“崆峒山”、“网师园”、“毛泽东”等主流2003年小版张仍旧能够“笑傲江湖”的一个关键原因所在。虽然在近期的调整行情中2003年小版张也未能幸免，重心下移的程度比较突出，但是编年小型（全）张的走势却更为糟糕，因为前者是建立在高溢价幅度基础之上的，而后者则是打折之上的打折，几乎没有给投资者任何机会。  

笔者认为，从这一方面可以延伸出这样一个问题：那就是不仅编年小型（全）张已是弱势尽显，就是发行时间较早的T字头的小型张板块也是令人堪忧，在某些方面其形势甚至比编年小型（全）张更为严峻，而这一点往往被许多投资者所忽视。“奔马”、“飞天”、“爱科学”、“荷花”、“红楼梦”、“仕女图”等都是T字头小型张中发行时间较早并且具有代表性的品种，其在《邮票价格目录》（1997）所标售价分别是2100元、2500元、7200元、1750元、850元和980元，而今其市场价格业已分别跌至1800元、1500元、6600元、1200元、580元和580元，这就要求投资者在对待经典品种的时候也要有强烈的风险意识，否则就会遭受重大损失。这种弱势态势的情况在发行时间居后的“水浒”（1）、“三国”（1）、“壁画”（1）、“牡丹亭”、“兰花”等T字头小型张中也是非常突出的，而“邮联”（1）、“建国30周年”、“邮联”（2）等后期发行的J字头小型张更是无人问津。鉴于这种情况的长期存在，笔者认为投资者应该顺势放弃对编年小型（全）张和后期JT小型张所抱有的不切实际的幻想；即使不放弃的话，也要精雕细琢地选择品种，尤其不能盲目追高，因为这样的惨痛教训实在是不胜枚举，我们绝不能在同一问题上屡犯低级错误。（方正）