接盘难寻 人气低迷

历史上最为成功最为精彩的北京奥运会落下大幕，在此过程中我们经历了太多的兴奋、激动、感动，享受着体育盛宴所带来的无与伦比的华彩乐章。虽然奥运会开闭幕式邮品在全国各地掀起了抢购的热潮，但这并不能掩盖奥运会邮票在整体上所表现出的颓势，其估值水分越挤越干，可仍旧无法刺激投资者的进场欲望，市场的弱势形态越发凸显。投资者对于奥运会邮票颓废走势的担心已经从局部担心演变为对市场运行全面的担心。

最近以来，市场似乎在下跌过程中已经失去了目标，那么，是什么让市场陷于深不可测的持续下滑过程中？到底什么位置才是新一轮下跌的终极目标呢？在笔者看来，市场的下跌仍然是悲观预期主导下的惯性下跌。这种悲观预期主要包括以下方面：一方面是“会徽与吉祥物”不干胶小版张价格的阴跌不止，并且出现了接连轻而易举击穿关键支撑位的走势。另一方面则是奥运会邮品的大量集中上市，这对于资金极度匮乏的市场的冲击是显而易见的，投资者不是选择四散奔逃就是一旁观望，所以信心的崩溃自然也会导致市场不需要什么太多抛压就会出现连续性的下挫。 

如果仅从价格的角度来看，以“会徽与吉祥物”不干胶小版张、“会徽”与“吉祥物”小版票、“鸟巢”小型张、“火炬接力”小全张等为代表的奥运会邮票的目前价位业已相当低了，似乎具备了一定的投资价值，但实际上可能并非如此，某些品种甚至仍就暗藏杀机，绝对不能掉以轻心，否则就有可能滑向新的陷阱之中。“会徽与吉祥物”不干胶小版张曾经是投资者津津乐道的风向标，成为奥运邮票整体上扬的最大推动者，在这样的情况下，何时买进都是正确的，并且还是风险最小的品种；但是，在悲观预期不断加剧的背景下，何时买进都是错误的，而何时卖出都可以将风险降低到最低程度，我们根本就无法预知究竟在何位置是风险最低的，这就如同当初我们无法推测到它的最高点止于何时一样。 

我们也看到，市场也并不是一潭死水，出现了像收购“奥运会开幕”邮票、“奥运会金牌”个性化邮品逆势走高等一些局部热点，但那毕竟是微不足道的，况且持续性十分差，操作的难度并非一般投资者所能驾驭的。笔者以为，在这样的环境下，虽然奥运会邮票整体跌幅已经相当巨大，但在市场没有真正走稳之前，稍有风吹草动就有可能将短线风险扩散开来。其实，这样的情况曾经不止一次地出现在“会徽与吉祥物”不干胶小版张、“会徽”与“吉祥物”小版票、“火炬接力”不干胶小版张等品种上，任何一次不理智的冒进，都已经使投资者陷入困境，将自己宝贵的流动资金消耗殆尽，这种情况时时刻刻在发生，只是我们并未真正意识到它的危害性。   

置身于市场，做多、做空都有各自的理由，但问题的关键是，我们要搞清楚，做多的理由在什么角度看是可以成立的；反之，做空的理由又是在什么角度看才能成立。笔者以为，如果从价值投资的角度来看，这个市场只有一个结论：做多，持有邮票；倘若从趋势交易的角度来看，这个市场只有一个结论：做空，持有现金。这就是我们今天面对市场时要进行艰难抉择的问题。许多投资者在进入市场的时候，总是在价值投资和趋势交易之间摇摆不定；也许，现在是投资者需要冷静分析自己手里的资产到底是准备做价值投资还是趋势交易，只有将这两种情况划清界限，才能明辨是非，站在正确的行列里。笔者以为，在当前的市场环境下，至少奥运会邮票是不适宜做多，因为其估值水平还远未达到一个合理的位置。（周凤迟）