全面解读中国邮市

    中国邮票市场：尚未成熟是不容回避的现实

 综观20余年邮市的发展，中国邮市像一只小船在惊涛骇浪中艰难前行。即使是广大邮人日益理性的21世纪，在政策层面、管理层面、经营层面，我们仍然感觉到邮市的难于驾驭。究其原因，我们看到当前的中国邮票市场，真的还远未成熟。

 其一，由于人们对邮票的升值期望过高，邮票价格日益脱离其内在价值，越来越成为一种虚拟资本。虚拟资本的内在价值总是让人难于把握的，因此当人们被一种盲目乐观的情绪或盲目悲观的情绪所左右时，就会引起邮票价格的过度上升或下降，1997年邮市的超常规发展、1997年后十年的邮市低迷、2007年的春夏虚火和秋收不收都是由这一原因造成。

 其二，邮票价格只有上升，投资者才能赢利。因此，邮票的价格很容易被投资者高估，特别是在具有中国特色的邮市环境下，人们根本不会去考虑价值规律，总被一种盲目的乐观情绪所支配，头脑中失去了对风险的警觉。邮票的虚拟性特征造成了邮票市场投机行为的盛行，这就使投资者的收益只能主要依靠投机获取差价，结果形成“博弈”心态。人们就像在做“击鼓传花”或者“抢座位”的游戏，谁能在鼓声或音乐突然中止时把东西传给邻座或抢占到一个座位，谁就是胜利者。其结果必然是除极少数人外，多数投资者投资的最终结果是“零”甚至“负值”。 1997年后的十年时间里，这一现象是极其普遍的。本以为“套牢”这个词在2007年不会再次出现，本以为在不成熟的邮市里人们经过十年磨练已经理性得多，但邮市的“一锤子买卖”性征还是让一部分投资者受到了伤害。

 其三，中国的邮票市场，虽然经历了20余年的发展，但从其发展变化特征来看，仍然没有完全成熟起来，特别是管理层还缺乏成功的宏观调控经验，投资者在信息方面还不成熟，人们的投资理念还没有真正完善，垄断者还具有较强的垄断基础，少数拥有资金和信息优势的大投资者还在不同程度地操纵市场和价格走势，投资者的决策还具有较强的依赖性。在这样的市场中，“押宝”、“昏头”之人仍不在少数。上述种种，实际上也表现出了邮票市场不成熟的典型特征。

 中国邮市发展：前途光明是必然的趋势

 无庸回避，中国邮市20余年的发展，确实存在着“泡沫现象”。根据经济学的概念，“泡沫现象”，亦即一种资产价格在一个连续的过程中陡然涨价，这种价格上升又会使人们产生该资产还要继续涨价的预期，于是吸引新的投资者参与投机，使价格不断上升直到逆转，并造成价格暴跌的过程。据此，邮市泡沫，就是指邮票价格严重背离其内在价值暴涨，然后再暴跌的过程。社会各层面强力助推，才出现了1991年、1997年两次邮市行情暴涨。量变引起质变，才出现了1997年后一个较长时期的低迷。但是，中国邮市的发展是否真的举步维艰了呢？其实不然。

 综观国外成功的邮市，我们可以看出，邮票市场与其他市场并非同一模式，它是完全可能建设成为一个完全竞争的市场。所谓完全竞争市场是指一种竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构，市场上投资者数量众多，每个投资者都只是价格的接受者，而不是价格的决定者，所有的投资者都不会以高于市场的价格进行购买，以低于市场的价格进行销售。完全竞争市场的资源利用最优，经济效益最高，在这种环境里，邮票市场的泡沫便不会形成。

 虽然我们知道，经济学假设的完全竞争市场是不存在的，但是一个成熟而规范的邮票市场肯定具有一定的完全竞争趋势。而建设一个成熟而规范的邮市，我们又有坚实的基础。

 其一，邮市中的“20:80现象”在我国邮市同样存在，为数不多的几个大邮市（20%）集中了全国绝大多数的邮票投资者（80%），因此，在确保少数实力雄厚的大投资者接受政府和行业的严格管制和监督的基础上，任何单个的投资者都很难操纵整个市场，而只能是市场价格的接受者。

 其三，由于邮票市场价格变化迅速，收益和风险均很大，因此，投资者对信息（政策信息、发行信息、使用信息、政治信息、经济信息等等）非常敏感。由于邮票价格因素中包含了市场的各种相关信息，在投资者信息意识越来越强、信息获取能力越来越完备的前提下，任何人都不可能有仅仅依靠信息获取超额收益的机会，邮票市场的大赢家不过凤毛麟角。

 其三，在我国的邮票市场里，邮票被演绎成一种虚拟资本，比其他任何实体经济的资本运动都更容易、更迅速，因此其资本的高度流动性已成为邮市的一大基本特征，不仅投资者众多，投资金额也不会有丧失殆尽的危险。这从2007年邮市好转后，市场投资蜂拥而入的情况可见一斑，因此完全不必要担心资金支撑带来忧患。

 其四，投资邮票市场尽管具有一定的风险性，但投资者往往都是理性的，他们之所以甘冒较大的风险，是因为邮票的特殊性所决定，他们认识到小规模的投资至少有保值的可能，因此他们期望在此基础上获取更多的回报。

 无论投资人、投资前景、收益分配、资金保障、投资风险等因素，都有利于邮市的长期稳定健康发展。特别是有政策性保障因素的支撑，使得中国邮市比其他任何国家的邮市都更具生命力。因此，中国的邮票价格变化出现特殊的波动规律，像一个醉汉走路一样让人把握不住其固定的模式，实属正常；即使将来加快发展，也同样不会像一条线一样平直。

 还是那句话：中国邮市经过长期的浮躁，毕竟逐渐成熟起来，她不会再像年轻人一样毛手毛脚，也不会如垂暮老者一样死水一潭。随着动与静的变化、质与量的转换，随着人们对邮市的理性认识，中国邮市一定可以走向一个美好的明天。（作者：康国文  转载自：大江南收藏）